انهيار العلاقة بين الدولار وعوائد السندات الأميركية

انكسر الارتباط التقليدي بين عوائد السندات الحكومية الأميركية وقيمة الدولار، وسط تراجع ثقة المستثمرين بسبب السياسات المتقلبة للرئيس دونالد ترامب.

في السنوات الماضية، كانت العوائد المرتفعة للسندات تعكس قوة الاقتصاد وتدفع الدولار للصعود، لكن بعد إعلان ترامب فرض تعريفات جمركية جديدة في نيسان، ارتفعت عوائد سندات العشر سنوات من 4.16% إلى 4.42%، بينما انخفض الدولار بنسبة 4.7% مقابل سلة العملات.

يرى خبراء أن ارتفاع العوائد لم يعد يشير إلى قوة الاقتصاد فقط، بل يعكس مخاطر متزايدة مرتبطة بالديون الأميركية وعدم وضوح السياسات، مما يضعف الدولار. كما أشاروا إلى أن ضعف الدولار الحالي يصاحبه ارتفاع في عوائد السندات وتراجع في الأسهم، ما يهدد أدوات التحوط التقليدية للمستثمرين.

ومن بين التحديات التي تؤثر على الدولار، ضعف الثقة المؤسسية بسبب هجمات ترامب على رئيس الاحتياطي الفيدرالي، ومخاوف حول استدامة الوضع المالي الأميركي.

وينصح محللو “غولدمان ساكس” بالتحوط ضد ضعف الدولار، خصوصًا مقابل اليورو والين والفرنك السويسري، إضافة إلى تخصيص جزء من المحافظ الاستثمارية للذهب كملاذ آمن.